迎着年的第一缕曙光，我心情平静地坐在书桌前复盘下我的，虽然很多人讨厌庚子年，但是由于全球央行超级放水竞赛，对于股票投资者来说年是个大年。最后两个交易日，白酒、军工、券商等非常活跃，市场似乎看起来可以继续上涨，一直贯穿整个辛丑年？当所有人都这么想的时候，其实挺可怕的。
年很特别，我在这年第一次被动失业，跟所有人一样我也很困难，年初的时候在老家陪着爸妈，还以为新冠病毒疫情很快就能过去，不过，这跟股市一样难以预测，到现在反倒是国外疫情越演越烈了。普通人的人生只能是随机波动，我也只能在时间柔波里做一条水草。在随机性下，我两个账户一个收益率刚超过40%，一个由于重仓了5G、游戏收益率倒退到了17点多。
延续着年的走势，庚子年市场在3月暴跌之后重新拾起升势，整个5月我都在看新能源汽车，主要是电池。把电池的上下游材料、隔膜、电解液等都看了一遍，还读了宁德时代的财报、研报等，但我并不擅长电动车，就跟我同样看不懂光伏一样，那就只好买了个CS新能车指数，军工也是买的军工指数，因为真的超出了自己认知能力之外。每个垂直行业都有专家，会碾压你的智商，而股票无非是认知能力的变现，我可不想用业余去挑战别人的专业。
举一个栗子，在年最后一个交易日我终于下定决心买了10%仓位的TCL科技，主要是因为miniled产业的可能兴起，将重塑整个面板行业。这是一个我在年初就买过的股票，我当时觉得华星做的很好，但是对行业也有很多疑问，甚至还买了利亚德和雷曼光电，当时认识不清啊。通过对mini/microled一年时间的反复品味，还用wind提取数据反复对比，从上游芯片的三安光电、华灿光电，到中游封装的兆驰股份、瑞丰光电、鸿利、聚飞、国星，再到下游的面板及应用，反复地研究。
虽然封装在整个产业链上卡脖子，价值最大。但是竞争格局稳定的是下游的京东方和TCL，竞争格局稳定的公司通常价值最大，像台积电和中芯国际相比，你都想不到一个代工厂，台积电的净利率能高达38%，而中芯国际在制程水平提升之后达到14%。再举一个PCB行业的栗子，生益科技主营覆铜板在国内竞争格局算是稳定，但是沪电、深南电路、景旺、胜宏这些电路板企业竞争格局就没有那么稳定，所以市场对于生益科技的溢价率是最高的。
回到面板行业，现在的面板行业早就不是年的面板行业了，日韩早就卡不到中国的脖子了。但是京东方和TCL买谁？其实正确的做法，是两个都买，虽然京东方的净资产里LCD的产线比较多，但是科技行业的竞争保不齐谁最后能胜出，至于深天马，我觉得还是算了。我的做法可能并不正确，只买了TCL。早前苹果12说要用miniled，没用，但我觉得看准了方向就要知行合一。
当然我也有很多次看走眼的时候，比如当初我就认为汇顶科技的指纹识别不行，瑞典的FPC、苹果再加上汇顶几乎垄断了指纹识别市场，现在人脸解锁部分削弱了汇顶的竞争力，而那海外那两家也不行了。人，特别是在股市中的人都生活在故事里，经济学家假设的理性人现实中是不存在的。没有线性增长，股市收益率是幂次分布，最终收益率取决于你的胜率和仓位。
我有很多缺陷不配在这市场里活着，我的胜率总体还可以，但是经常会犯错误，错误的交易行为减少了我的收益率，比如前一个交易日加仓了方正证券，但是后一个交易日涨停价卖出。曹仁超先生活着的时候，我曾经多次采访过他，“止损不止赚”是他理论的精髓，我有时候会莫名其妙地恐高，提前下车。今年改正这个缺陷，估计收益率更高。
原来还在财经媒体工作的时候，我总是喜欢追涨杀跌，后来去一个药企做IPO第一次深刻领悟到了企业价值短期内难以改变。内在价值相对稳定，但是市场先生起伏不定，前面我也说了判断一个公司能不能买，关键是看它有没有价值，在产业链上有多大价值？具体到财务报表上，主要是现金流量表和权益报酬率，利润表反倒不是最重要的。这都是长期竞争力而言的，短期市场情绪影响因素很多，利率环境、行业前景以及时时刻刻驱动情绪的EPS。
就我两个账户的收益情况来看，反倒是换手率低的账户表现更好。在刷美剧《Billions》时，光头女对冲基金经理泰勒梅森就很善于将情绪从交易中抽离出来。时刻尽量保持理性很重要，我每次头脑发热必然换来市场的惩罚。年疫情时，正好失业有机会读书，我认为席勒的《非理性繁荣》、理查德泰勒的《助推》、《赢家的诅咒》等以及骂了理查德泰勒的塔勒布的《随机漫步的傻瓜》、《非对称风险》、《反脆弱》等等都很棒，还有一个英国基金经理的《行为投资学手册》也不错，好像是詹姆斯蒙蒂尔写的。
从一个追涨杀跌变成了一个追跌杀涨，也并不是一件好事，听着很价值投资，其实内心很孤独，你的股票不涨，白酒股每天醉倒，你的股票暴跌，你的在暴跌中买入，这种很拧巴的感觉，我就是在林奇去世导致游戏大跌那天下午大跌中买入了三七互娱。我知道那是情绪的宣泄，而且游戏已经冷了很多时间了。并非是来炫耀，其实在另一个账户也买了掌趣科技，这是我女儿的股票，她6元买的，最多跌到了4.8吧。行业已经分化了，不再是齐涨共跌了，以前游戏是渠道为王，买量为王，从阿里系、头条系入局游戏后推高了买量成本，而且人们也不再宅在家里了。
但是我对游戏没有深入了解，也没法指导她，她可能调查了身边的男同学居多吧，要不怎么会买打拳的。自从她亏损之后，我花了几天时间看了游戏行业，也看了雪球上游戏研究达人的分享，决定就买专注于主业的三七，之前我看过它家的年业绩视频，充满了娱乐至死的风范。
今年能抓住券商股纯粹是狗屎运，6月中下旬买了东财、国金、华鑫、还有券商ETF，后来华鑫没有及时在高位套现。有时候投资需要一点好运气的。但是今年由于风控不力，也导致了后面的收益回撤，不过我相信5G终究还是要搞的，华为出售荣耀，聚焦到5G、物联网这块，是未来发展的主要方向。
经过市场12年的惨痛的教训后，我现在愈发谨慎，谨慎地评估企业价值，谨慎地评估市场环境以及其他人的情绪和行为。不知道这是不是跟老了有关系。如果我是年轻人，那肯定是买类似期权那样的高风险，但现在完全相反，只想平平安安地赚点钱。
整个12月，我都没有更新艾米的投资圈这个
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